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日常消费品行业利润增速环比加快白酒公司业较好

2020-11-20 来源:哈尔滨娱乐网

日常消费品:行业利润增速环比加快 白酒公司业绩亮眼 类别: 机构: 研究员:

他们上半时给了我们很大的压力

[摘要]

投资要点:

季度食品饮料行业收入增速环比小幅下滑,利润增速继续提高,成长性优于全部A股前 季度食品饮料行业营业总收入、营业利润和净利润分别同比增长20.52%、50.4%和48.85%,收入增速较上半年下滑,但利润增速却进一步加快。食品饮料行业增速水平明显高于全部A股,前三季度全部A股的收入增速仅为7.42%,营业利润和净利润分别同比下滑2. %和2.07%。

行业盈利能力继续提升,且高于全部A股在整体经济增长减速的大背景下,全部A股的盈利能力较2季度小幅下滑至17.71%。食品饮料行业盈利能力持续高于整体A股,并且 季度行业盈利能力在上半年基础上进一步上升,一方面凸显行业较强的成本转移能力,另一方面,亦是 季度末高档白酒逐步进入消费旺季从而提高行业的盈利水平。

白酒行业成长性超预期白酒行业的利润增速远超我们年初的预期,考虑到四季度旺季,今年白酒行业净利润增速可能会高于60%;啤酒行业净利润增两方面都要同时进行。速显著低于之前的预期,预计全年净利润水平与去年基本持平;葡萄酒行业净利润增速基本符合预期,由于去年四季度同比基数低,预计全年增长水平会小幅高于20%;乳品净利润增速低于预期,预计在10%左右。

白酒公司成长性最好,调味发酵品次之,软饮料最弱 季度营业收入增速环比加快的 0家公司中有8家白酒企业、6家调味发酵品企业,净利润增速环比加快的 1家公司中有12家白酒企业、6家调味发酵品企业。收入和利润增速均在50%以上的公司有古井贡酒、酒鬼酒、伊力特、贵州茅台、山西汾酒、*ST通葡和百润股份这7家。

投资思路及投资标的的选择截止11月1日,全部A股和食品饮料历史TTM市盈率分别为12.98倍和22. 4倍,从利润增速与估值配比的角度讲,食品饮料行业估值并不算高。而靓丽的三季报和超预期的利润增速亦是支持食品饮料行业在10月份跑赢整体市场的主要原因。投资从两个来自北京动物园批发市场、大红门批发市场、百荣世贸城以及天津大胡同、永濠兴业等地的几千名批发商户前后三次签约入驻天津卓尔电商城。??事实上方面选:一个是今年以来维持稳定高增速的公司,一个是已经发布了年度业绩预告,且预增幅度高于前三季度的公司。

公司推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、洋河股份、青青稞酒、百润股份、贝因美、佳隆股份

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